Pourquoi devriez-vous vous soucier du USD/JPY ?

Pourquoi devriez-vous vous soucier du USD/JPY ?

USDJPY ou USD/JPY est l’abréviation utilisée pour la paire de devises composée du dollar américain et du yen japonais. Généralement, on l’appelle tout simplement « le trading du Yen » (bien que, bien sûr, le yen se négocie aussi avec d’autres devises). La valeur indique combien de yens (la devise de cotation) sont nécessaires pour acheter un dollar (la devise de base).

Caractéristiques de la paire

La paire USDJPY est l’une des cinq paires de devises les plus échangées et parmi les plus liquides. Les monnaies représentent les pays dont l’économie est la plus grande et la troisième plus grande du monde : les 186 billions de dollars de l’économie américaine ajoutés aux 49 billions de dollars du Japon représentent 30% de l’économie mondiale totale. En raison des politiques budgétaires de longue date des deux pays, les deux monnaies sont considérées comme des refuges sûrs en période d’incertitude économique, les investisseurs et les négociants déplaceront leurs actifs en dollars et en yens pour les conserver. Cela signifie que les deux monnaies peuvent être renforcées pendant ces périodes, s’annulant effectivement (ou du moins diminuant quelque peu) l’une l’autre.

Les grands joueurs

La politique monétaire à l’égard du yen est déterminée par la Banque du Japon (BOJ), dont le taux d’inflation cible officiel est de 2 %. Toutefois, cet objectif n’a pas été atteint depuis longtemps, la banque s’engageant dans l’un des plus longs programmes d’assouplissement quantitatif de l’histoire.

Du côté américain, la politique monétaire est définie par la Réserve fédérale (Fed), qui a ce qu’on appelle un double mandat : assurer une faible inflation et maintenir le chômage à un niveau structurel. Cela signifie que la Fed intervient souvent pour promouvoir l’économie américaine au-delà du simple maintien de la stabilité des prix.

Ce qui fait cocher la devise

Pour en revenir à la politique d’assouplissement de longue date de la Banque du Japon, cela maintient les taux d’intérêt à un bas niveau au Japon et, compte tenu de la récente tendance de la Fed à resserrer la liquidité, cela conduit à une divergence des perspectives. D’une part, cela conduit à une force relative du dollar par rapport au yen et, d’autre part, cela encourage les « carry trades ».

Le « carry trade » est lorsque les investisseurs empruntent dans une devise à faible taux d’intérêt et investissent dans une devise à taux d’intérêt élevés. Les variations relatives des taux des différentes devises dans le monde ont un impact sur le yen, car les « carry traders » ajustent leurs positions.

En règle générale, les carry traders s’intéressent surtout aux marchés émergents. Le dollar est la monnaie de réserve du monde, ainsi que la plus répandue. Il ne réagit donc pas beaucoup aux flux à court terme et le prix reste plus conforme aux fondamentaux économiques. Le trading du yen tourne autour de la capture des mouvements de la monnaie japonaise par rapport au dollar. 

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